Capítulo 1 — Recurso
O Crédito Habitação em Portugal: Números Reais
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Evolução das taxas
Fixa vs. Variável vs. Mista
Volume de crédito
Taxa de proprietários
Volume mensal recente
TAN variável mês actual
2,79%
TAN máximo (out. 2023)
4,88%
TAN mínimo histórico
0,57%
Variação pico → hoje
−2,09 pp

Taxa de juro média — novos contratos variáveis (2022–2026)

A subida abrupta entre 2022 e 2023 reflecte a resposta do BCE à inflação pós-pandemia. A descida desde meados de 2023 mostra como o crédito habitação responde ao ciclo de política monetária. Dados mensais do Banco de Portugal.

TAN média — taxa variável
Zona de referência
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O que isto significa para ti: Quando o livro foi escrito, a Euribor tinha regressado a níveis próximos dos 2,4%. A taxa que vês neste gráfico é o que pagas hoje como indexante num crédito variável — antes de somar o spread do teu banco. Uma taxa de 2,79% mais um spread de 0,7% dá uma TAN de 3,49%. Para o stress test, o banco soma mais 1,5%: usa 4,99%.
Do livro — Capítulo 1
"Portugal tem uma das mais altas taxas de proprietários da Europa — e paradoxalmente uma das maiores desconfianças culturais em relação ao crédito que torna essa propriedade possível."
Hugo Pinheiro & Marco Veríssimo
Taxa mista (2026)
77%
Taxa variável (2026)
21%
Taxa fixa (2026)
2%
Variável em 2019
87%

Tipo de taxa nos novos contratos — evolução anual (2019–2026)

A inversão mais significativa do mercado nos últimos anos: em 2019, 87% dos contratos eram a taxa variável. Em 2024, 73% passaram para taxa mista. A subida da Euribor em 2022–2023 mudou completamente o comportamento dos compradores.

Taxa variável
Taxa mista
Taxa fixa
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O que este gráfico conta: A migração do variável para o misto não foi uma tendência — foi uma reacção. Quando a Euribor subiu de 0% para 4%, quem tinha taxa variável viu a prestação aumentar centenas de euros. Os novos compradores passaram a pedir taxas mistas para ter previsibilidade nos primeiros anos. A taxa mista não é um produto novo — é o variável com um período inicial de taxa fixa. Em 2025, a quota de jovens até 35 anos subiu de 40% para 54% dos novos contratos, impulsionada pela garantia do Estado. Este segmento tende a optar por maturidades mais longas e taxas mistas — exactamente porque a prestação mensal mais baixa é o critério dominante.
Do livro — Capítulo 4
"Quando dominas Euribor, Spread, TAN, TAEG e MTIC, podes sentar-te do outro lado da mesa com segurança."
Hugo Pinheiro & Marco Veríssimo
Novo crédito 2025 (real)
23,3 MM€
Garantia Estado (2025)
~20% do total
Mínimo série (2015)
3,8 MM€
LTV médio 2025
75%

Volume de novo crédito habitação concedido em Portugal (M€)

Novos contratos de crédito habitação excluindo renegociações. 2025 foi o ano com maior volume desde que há registos — 23.260 M€ — impulsionado pela garantia do Estado para jovens. Em 2023 houve retracção por efeito das taxas altas; 2024 e 2025 recuperaram de forma significativa. Dados mensais reais do Banco de Portugal (série 12748357).

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O que este ciclo revela: O colapso de 2012–2014 não foi apenas económico — foi cultural. Portugal associou crédito habitação a risco e a casas penhoradas. É esse trauma que explica porque tanta gente ainda tem medo de usar o crédito como ferramenta. Em 2025 surgiu uma nova variável: a garantia do Estado para jovens até 35 anos. Em apenas um ano, representou 20% de todo o crédito à habitação concedido, com LTV médio de 99% e maturidade média de 37 anos e 11 meses — acima do limite recomendado de 30 anos. Os jovens voltaram ao mercado, mas com perfis de risco mais elevados do que a geração anterior.
Do livro — Capítulo 1
"A relação dos portugueses com o crédito habitação é feita de memória e cautela. Mas cautela sem informação não é prudência — é paralisia."
Hugo Pinheiro & Marco Veríssimo
Taxa proprietários PT
74%
Média UE-27
69%
Acima da média europeia
+5 pp
Arrendatários PT
26%

Taxa de proprietários em Portugal vs. média europeia (%)

Portugal é historicamente um país de proprietários — uma das características culturais mais enraizadas. A estabilidade desta taxa, mesmo nos períodos de crise, mostra que a aspiração à casa própria é transversal a gerações e contextos económicos.

Portugal
Média UE-27 (estimativa)
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O paradoxo português: Somos um dos países com mais proprietários da Europa — e um dos que mais desconfia do crédito que torna essa propriedade possível. Em 2025, uma nova pressão entrou em cena: os preços da habitação em Portugal registaram um dos maiores crescimentos da UE, empurrando os jovens para fora do mercado. A resposta do Estado foi a garantia pública para jovens até 35 anos — que permitiu LTV de 100%, sem entrada. A propriedade continua a ser o objectivo. O crédito continua a ser o instrumento. A diferença entre quem o usa bem e quem o evita por medo continua a ser o conhecimento.
Do livro — Capítulo 1
"Se financia consumo, estás a trabalhar para pagar o passado. Se financia activos produtivos, estás a construir o futuro."
Hugo Pinheiro & Marco Veríssimo
Jan-Mar 2026 (parcial)
5.733 M€
Média mensal 2025
1.938 M€
Melhor mês 2025
Jul 2025 — 2.113 M€
Vs. média 2024
+34%

Volume mensal de novos contratos de crédito habitação (M€) — 2024 a 2026

Dados mensais reais do Banco de Portugal, série 12748357, excluindo renegociações. O crescimento acelerado em 2025 reflecte o efeito combinado da garantia do Estado para jovens (activa desde início de 2025) e da descida das taxas de juro.

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O que este ritmo mensal revela: Em 2024, a média mensal de novos contratos foi de 1.448 M€. Em 2025 subiu para 1.938 M€ — um aumento de 34%. Março de 2026 foi o melhor mês dos últimos 27 com 2.238 M€. O mercado está no nível mais activo de sempre. Para um comprador, isto significa mais concorrência por imóveis, mas também que os bancos estão com os processos bem oleados e os spreads competitivos.
Do livro — Capítulo 1
"Portugal tem uma das mais altas taxas de proprietários da Europa — e paradoxalmente uma das maiores desconfianças culturais em relação ao crédito que torna essa propriedade possível."
Hugo Pinheiro & Marco Veríssimo
Fonte dos dados: Banco de Portugal (séries 12710765, 12710766, 12710767, 12710779), INE, Eurostat. Dados de taxas de juro: mensais até Março 2026. Volume de crédito: estimativas anuais. Taxa de proprietários: Eurostat, inquéritos bienais.